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汇丰研究:航运股最新评级及目标价 吁买入中远海控

时间:21-07-27 14:20    来源:新浪

汇丰研究发布研究报告称,航运业增长势头仍强劲,但自明年末季起预将放缓,所覆盖航运股运费今年预升41%,高于原先预测。因此上调行业2021-22年EBITDA预测15%,盈测调高23%。该行仍喜好行业大部分股份,但建议对长荣海运及Hapag-Lloyd(评级各降至持有)持观望态度,并持续加仓马士基(Maersk)及海丰国际(01308),特别是中远海控(01919)及东方海外国际(00316)。

报告中称,航运板块在过去一年史无前例暴涨(升幅达104%至1316%)后,即使运费连续数周上调,及市场因应盈喜接连上调盈测,近期板块股价仍跑输大市,自7月初高位累跌6%至25%。该行归咎于监管不明朗以及在订单增加下盈利增长动力近见顶。报告形容,现时是时候考虑是否“抖一抖气”,继续参与,还是更具选择性拣股。

该行表示,未来十二个月航运业预将更强,但随后风险升温。参考中国出口集装箱运价指数(CCFI)本季至今较次季均值高出25%,预计第三季航运业表现较首季或次季为佳。由于盐田港(000088)挤塞带来的涟漪效应,该行续相信现货运费(上海出口集装箱运价指数,SCFI)持续上升,或最少持续高企。汇丰研究也引述中国台湾长荣海运在最近AGM称,指第三季业务有望胜过次季,倘若港口挤塞持续,第四季业务有望延续第三季强势。

报告提到,由于名义运力供应增长仅3%,加州港口工运带来潜在干扰,以及港口挤塞溢出效应等,预计航运业明年盈利有望高于市场预期。不过,2023年行业风险正上升,因新货轮订单增加,港口挤塞纾缓,以及需求正常化。然而,该行认为监管不明朗对行业短至中期影响仅属轻微。